G20上海会议公报：仅靠货币政策不能实现平衡增长

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　　2016年2月26至27日，二十国集团（G20）财长和央行行长会议在上海举行。针对会前较多希望形成政策沟通协调的呼声，会议指出，未来将加强就外汇市场密切沟通讨论，减少政策的不确定性，减少负面溢出效应，并增加透明度。

　　此次G20财长和央行行长会公报称：“我们重申，汇率的过度波动和无序调整会影响经济和金融稳定。我们重申此前的汇率承诺，包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。此外，仅靠货币政策不能实现平衡增长。”

　　招商银行资产管理部高级分析师刘东亮对《每日经济新闻》记者表示，目前，通缩风险有所缓解将加大央行对货币政策相机抉择的难度，如果经济表现出更多企稳信号，央行料倾向于按兵不动。

　　2月26日，有外媒报道称，人民币曾被预期为本周G20会议上的主要议题之一。但对来自全球主要经济体的一些官员而言，日元和货币政策成为主要担忧因素。日本央行于上月宣布实施负利率，其刺激措施已导致日元兑美元走软，并推动债券收益率跌至历史低点。

　　根据国际清算银行的计算，2015年，人民币名义有效汇率升值3.66%，实际有效汇率升值3.93%；2005年人民币汇率形成机制改革以来至2015年12月，人民币名义有效汇率升值45.87%，实际有效汇率升值56.15%。

　　“中国反对竞争性贬值”。中国央行行长周小川2月26日在记者会上表示，中国历来反对竞争性贬值，反对用贬值赢得出口竞争力的这种方式。

　　招商证券宏观研究主管谢亚轩对《每日经济新闻》记者表示，在美国经济数据不佳的情况下，中美经济基本面及其预期的差距缩小，无论从利差角度还是长期投资机会角度都有利于跨境资本流动改善和人民币企稳。

　　此次会议公报还表示，“货币政策将继续支持经济活动，保持价格稳定，与中央银行的职责保持一致，但仅靠货币政策不能实现平衡增长。”

　　周小川在G20会议的发言及问答等环节指出，中国继续实施稳健的宏观政策。中国仍有一定的货币政策空间和多种货币政策工具，中国将继续实施灵活适度的稳健货币政策。

　　经过2015年的数次降息降准，当前国内市场流动性较为充裕宽松，2016年1月整体金融数据远超预期，当月新增人民币贷款增加2.51万亿，同比多增1.04万亿，此外，社融口径新增人民币贷款达2.54万亿，同比多增1.07万亿。

　　“中国央行的货币政策是处于稳健略偏宽松的状态。”这是周小川首次对货币政策的描述明确其处于“略宽松”状态。而在27日，中国财政部部长楼继伟在新闻发布会上表示，货币政策可能还要继续保持适度宽松。

　　刘东亮分析表示，虽然目前及未来的通胀压力暂不会对央行货币政策构成明显制约，但通缩风险有所缓解将加大央行对货币政策相机抉择的难度，如果经济表现出更多企稳信号，央行料倾向按兵不动。不过，在需求极度疲弱的阶段，经济难见拐点，通缩风险亦难以完全解除，相信央行仍会大概率在某一时刻选择推进宽松。

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