美联储加息会否半途而废

恒承国际货运

　　刚刚过去的一周，全球市场遭遇剧烈震荡：美欧日等主要经济体股市集体暴跌，原油价格再次跌破30美元，萎靡不振的黄金价格如同服用兴奋剂一般蹿升。更让市场紧张的是美联储主席耶伦关于负利率的表述，美联储加息政策会不会因经济形势的变化再度发生反转？

　　2月8日，纽约原油期货价格收报每桶29.69美元，跌幅达3.88%。油价暴跌引发市场避险情绪。同日，德意志银行去年大幅亏损的报告公布后，也引起了市场忧虑。美欧股市因之出现大幅下滑，进而在之后两天引起全球股市大跌。分析认为，此次大跌看似突然，却集中反映出市场对全球经济的深层次忧虑，消弭不确定因素应是各国政策制定者的当务之急。

　　“草木皆兵”的市场心态，令美联储主席耶伦在美国国会的证词格外引人注目。10日,耶伦指出，目前全球经济以及美国经济并未大幅下滑，但由于“市场波动加剧，金融环境有所收紧，美联储将密切关注全球经济和金融市场进展，并评估其对美国经济的影响”。11日，耶伦进一步表示，基于欧元区和部分其他国家已实施负利率政策，美联储正再次研究其可行性，但尚未完成政策评估。

　　虽然耶伦在回应质疑时表示，美联储仍处于渐进加息轨道之上，“目前美国经济面临的下行风险还不足以令美联储降息”。但是有分析指出，这种回应本身已充分透露出外界对美国经济能否稳步增长的担忧，以及对美联储加息节奏乃至于前景的看淡。经济数据并不支撑美国增长稳健的说法：去年四季度美国经济仅增长0.7%。去年全年美国出口额下降4.8%，出现自2009年以来首次下滑。即便是耶伦反复提及的就业改善，也有不同视角。2016年1月份美国失业率为4.9%，是2008年2月份以来最低。但同时，美国1月份劳动参与率仅为62.7%，是近40年来的最低点——这种改善，似乎更像是一场统计游戏。

　　想想去年12月份美联储宣布加息后，耶伦曾说过一句意味深长的话，“启动加息体现了美联储对美国经济现状的信心，但是如果经济发展令人失望，美联储将实施更加宽松的货币政策”。基于美国经济的现实考虑，再联系到耶伦关于负利率的表述，市场对于美联储加息政策反转的担忧恐怕并非“空穴来风”。在当前紧张的市场环境中，美联储恐怕急需更多的时间或是更好的“台阶”，来梳理和考量更为妥帖的货币政策。