油运市场年内下跌有限

恒承国际货运

　　去年在航运市场中一枝独秀的油轮运输，今年是继续延续辉煌，还是会出现向下拐点？无外关乎市场供求关系的走向。

　　招商轮船1月22日发布业绩预告，预计去年实现归属于上市企业股东的净利润同比增加4.5～5倍（2014年同期净利润为2亿元）。值得注意的是，上述利润已经去掉招商轮船对7艘散货船计提的资产减值准备1.07亿美元。
对比另一家同样发布业绩预告的航运企业——中海集运，去年预计净亏损28亿元。以集装箱运输为主的中海集运和以原油运输为主的招商轮船，一家大幅亏损，一家盈利可观，可见航运细分市场景气度大为不同。

　　然而面对宏观经济的颓势，油运市场真能保持一枝独秀吗？在经历了过去一年的高歌猛进之后，今年油运市场还能继续保持高位吗？

　　运价震荡

　　新年第一周，原油运输市场出现大幅震荡。根据克拉克森统计数据，VLCC平均日租金环比上周（下同）下跌14%，各主要航线全线下跌。其中，波斯湾至欧洲、波斯湾至美湾航线环比均下跌20%；西非至中国航线环比下跌12%。苏伊士油轮平均日租金则环比上涨10%，但波斯湾至印度航线日租金下跌11%。阿芙拉油轮平均日租金环比下跌14%，各主要航线全线下跌，其中跨地中海航线下跌超过20%。

　　回顾过去两年原油运输市场租金走势（见图），去年租金水平同比明显提升。据克拉克森统计，去年VLCC平均日租金为6.02万美元，同比暴涨120%。其中，西非至中国航线为6.35万美元、波斯湾至日本航线为6.59万美元；苏伊士型油轮平均日租金为4.67万美元，同比上涨68%，其中西非至地中海航线为4.28万美元；阿芙拉型油轮平均日租金为3.80万美元，同比上涨54%，其中波斯湾向东航线为3.42万美元。

　　成品油运输市场去年同样也是收获满满。据克拉克森统计，去年，MR型油轮平均日租金为2.14万美元，同比增长74%；Hdy型油轮平均日租金为2.21万美元，同比增长77.03%。但新年第一周，成品油运输市场租金也呈下跌走势，MR型油轮平均日租金为1.9万美元，环比下跌1%；Hdy型油轮平均日租金为1.84万美元，环比下跌8%。
有分析认为，油运市场价格震荡有季节因素，即使有所下跌，目前的价格仍属高位。长江证券也认为，近期国际油价波动中下降，有利于维持原油需求与目前的旺季高运价。