航运业进入“冰河世纪” 2016或迎整合年

恒承国际货运

　　进入2016年，航运业的日子越发难过。据最新数据显示，经济风向标之一的BDI（波罗的海干散货指数）自1月4日的473点开跌，连创历史新低，1月19日指数已跌至363点。
 
　　上海国际航运研究中心日前发布的报告指出，今年干散货海运市场总体情况仍将十分严峻。在低迷的行业环境下，A股航运上市公司已开始抱团和转型之路。分析人士表示，2016年将成为中国航运业的整合兼并年。
 
　　BDI指数跌入“3时代”

　　自2016年开年以来，BDI指数连续下跌达12个交易日，跌幅超过20%，目前已进入“3时代”。
 
　　值得注意的是，2015年6月以来，反映行业景气度的BDI曾一度加速上涨，从月初的589点一路狂飙至2015年8月5日，当日的1222点成为阶段性高点。不过此后BDI即掉头下滑，四个月跌去了800多点。
 
　　中投顾问高级研究员申正远分析，BDI指数下跌主要因为全球经济下行压力大，国际贸易相对低迷，且原物料行业不景气，大宗商品运输需求下降；此外，石油等燃料价格低迷，也影响了BDI指数。
 
　　上海国际航运研究中心近期发布的《2015年第四季度中国航运景气报告》显示，2015年第四季度中国航运景气指数为83.37点，已经连续四个季度处于不景气区间；中国航运信心指数为51.44点，连续四年半处于不景气区间；中国的船公司、港口企业和航运服务企业的景气指数值均处于不景气区间，整体经营情况不断恶化，行业进入深度调整期。
 
　　就BDI走势看，上海国际航运中心的研究报告称，2016年，大宗散货下游需求仍将进一步下降，海运需求增长或将出现一定程度下滑，运力短期内难以有效消化，国际干散货海运市场总体情况仍将十分严峻。
 
　　干散货运输挣扎在冰点

　　值得一提的是，在海运业上升为国家战略、新旧船舶拆解补贴、“一带一路”战略支持下，A股航运公司通过剥离非核心资产、并购联盟、降本增效，加速转型升级。特别是航运央企，2015年业绩多有回暖，在资本市场仍有较出色表现。数据显示，2015年排名前十位的航运上市企业总市值达3541.34亿元，较2014年的2451.66亿元大幅增长44.45%。
 
　　不过，仅从干散货运输来看，仍有不少公司处于亏损状态。以中国远洋为例，尽管其三季报净利润大增128.77%，但其干散货运输量却同比大幅减少。公司半年报显示，干散货业务亏损10.19亿元，较上年亏损进一步扩大。
 
　　相比之下，不少航运巨头的日子更为难过。行业龙头马士基三季度盈利同比降低六成，直接拉低了其全年预期；我国台湾的长荣海运、阳明海运和万海航运今年前三季度营收都在下滑；在韩国，韩进海运和现代商船延续近年的亏损势头。
 
　　《2015年第四季度中国航运景气报告》称，干散货海运企业中，已有超六成企业长期处于亏损状态，近四成企业流动资金长期处于紧绷状态，而企业融资的难度与成本都已经非常高，已有相当一部分绷在破产边缘。
 
　　事实上从去年开始，已经有多家国际老牌航运公司宣告破产。丹麦老牌航运商Copenship于2月初申请破产；同期，大连威兰德航运公司于美国德克萨斯州正式申请破产保护；3月份，韩国最大干散货航运商之一，大波国际航运公司正式进入破产程序。干散货经纪商第一中央汽船株式会社早在去年9月底就提交破产保护申请等等。
 
　　长江证券分析师韩轶超在最新的航运研究报告中也表示，受中国需求趋弱的影响，BDI指数在过去半年持续刷新历史最低水平，由于中国房地产与投资增速的下降，目前仍看不到运价好转的迹象。
 
　　中国航运业整合大幕已启

　　面对持续低迷的航运业，上市公司也纷纷开启自救模式。
 
　　2015年航运业的一大热门事件就是中远与中海两家集团的整合。2015年12月25日，中海集团和中远集团旗下多家上市公司发布资产重组方案。两大集团通过合并重新定义了三大平台的业务。对于中国远洋而言，其将向中远集团剥离干散货运输业务（中散集团100%股权），并将中海集运的集装箱运输业务置入，专注于集装箱运输。中海发展也向中远集团剥离亏损的干散货业务（中海散运100%股权），置入中远集团旗下油运资产大连远洋100%股权，专注于油气运输。中海集运则将集运业务全部置出给中国远洋，置入集装箱租赁及金融业务。
 
　　业内人士表示，这说明两家上市公司已经对BDI持续低迷的走势作出了一定预判。将干散货资产置出，避免了上市公司业绩再被BDI绑架。
 
　　2015年12月30日，中外运长航集团旗下外运发展、中国外运、中外运航运发布公告，中外运长航集团将整体并入招商局集团，成为其全资子公司。
 
　　和中远中海相比，中外运长航和招商局两大集团的合作更早，涉及的业务更多。早在前年，中外运长航就与招商局集团旗下的招商轮船联手成立了中国能源运输有限公司，共同经营VLCC油轮船队。去年9月，招商轮船又与中外运航运合作，后者计划参与到中国液化天然气运输公司牵头的LNG（液化天然气）船项目中，再一次增加了双方的合作领域。
 
　　此外，招商轮船也与淡水河谷签下了铁矿石长期运输协议。随着中外运长航与招商局开始在集团层面讨论重组事宜，下一步招商轮船也很有可能会学习中国矿运的模式，与中外运长航就铁矿石运输展开合作。
 
　　已有多个机构的分析人士表示，2016年将成为中国航运业的整合兼并年。从大型企业来看，中海、中远以及中外运长航和招商局已经在实施整合兼并；从中小型企业来看，市场环境不佳，将有大量企业濒临倒闭，从而引发整合兼并需求。分析人士认为，行业整合兼并有利于实现资源的优化配置、避免同业竞争，并形成协同效应，对解决运力过剩、行业低迷等问题有积极作用。