挪威投行Fearnley下调油船板块评级预期

恒承国际货运

　　熟悉的供需落差又将再现并导致租金回调，于是这一火得发紫的市场板块现被下调至“中性”评级。
　　
　　挪威投行Fearnley Securities下调对油轮市场的评级预期，并建议投资者见好就收。
　　
　　该行分析师虽不否认眼前的火爆行情，但他们针对长期前景提出警告，认为这一板块又将重演一套市场“老剧本”.
　　
　　由Jonathan Staubo领携的Fearnley分析团队指出，“由于供需趋紧，油轮租金在短期之内仍将维持强劲。此外，潜在的浮式储油机会还有望将租金水平推升至去年冬季的高峰水平。”
　　
　　“但就像之前的很多次一样，紧随过多的新船订单，供应增长将会在未来2年飙升。”
　　
　　所以尽管目前的供需面尚且平衡，但分析师预计接下来很可能出现船舶冗余的情况。
　　
　　“国际能源署预测2016年的原油需求增长为120万桶/日。据粗略估算，这将新增30艘VLCC（超大型油轮）的货运需求。”
　　
　　“然后再看一下供应面，今年预计将有63艘VLCC和39艘苏伊士油轮交付，这将导致约50艘VLCC的过剩运力。”
　　
　　分析师还称，油价走高的话还会损伤需求增长，一旦造成增库存活动逆转，就将带来双重打击。
　　
　　“因此我们的建议是，将目前的市场高位及其相应的股价反应作为契机，降低对油轮股的曝险。我们建议在一段相对较长的时期内，逐步抛售油轮股票，”Staubo及其同事写道，并将该板块的评级从“增持”降为“中性”.
　　
　　Fearnley Securities认为，今年1季度VLCC的租金水平仍可维持在7万美元/天左右；2季度的预期是从原本的3.7万美元/天小幅提升至4.5万美元/天。
　　
　　但3季度的预期则回调17%，至2.5万美元/天；4季度的指导水平大幅砍减30%，至3万美元/天。
　　
　　上述2季度以后的低迷预期，也同样反映在其它原油及成品轮板块。此外，2017及2018年的相关数字也被回调至远低于市场共识的水平。
　　
　　2017年，该机构调整后的VLCC预期为2.5万美元/天，下降幅度高达33%;中程成品轮也被下调1/5，至1.5万美元/天。
　　
　　到2018年，VLCC的预期更是大减37%，至2.5万美元/天；苏伊士轮为2万/天，调整幅度33%。