股价遭低估？台湾航空、海运股价创6年多低点

恒承国际货运

　　国际油价大跌，今年平均价格迈向2005年来最低，也带动航空双雄获利成长，但近来受到货柜航运运价破新低、货柜海运股前3季出现盈转亏，再加上恐怖攻击等利空衝击，航运类股价指数近期一路破底，跌落至6年多来低点。

　　航运类股指数前天最低来到62.27点，触及近6年9个月来新低，昨（1）日以63.04点作收，仍是歷史低水位，惟据统计，航空双雄及货柜三雄平均股价净值比（PB）低于1，相较于大盘PB为1.5倍水准，评价明显遭低估。

　　统一投顾表示，航运股目前评价确实遭到低估，主因法人不买帐，而造成法人不买帐的原因是因货柜海运运价频破低、运能供过于求，预期此一现象要到明年才可望改善，此外，恐怖攻击也衝击航空股营运表现。

　　统一投顾分析，今年以来，航空业日本线最热，预估载客数成长逾3成；但随着总统选举将届，12月陆客来台将减少，也是对航空股短线较不利的因子。

　　航空双雄华航及长荣航今年前3季每股税后盈余（EPS）各为0.94元及1.58元，均是近5年来同期最高，不过，近期股价却是频频破底，昨天分别以10.9元、16.5元作收，改写近年来新低。

　　货柜三雄前3季只有万海EPS达1.9元，长荣海运前3季也意外出现亏损，每股小亏0.3元，阳明每股亏损更达1.15元，使得货柜股族群股价也处在低气压。

　　法人表示，今年8月以来，国际基准油价经常跌破每桶50美元，今年均价向2005年来最低叩关；11月30日纽约商品交易所西德州中级原油明年元月交割价以每桶41.71美元作收，伦敦北海布伦特原油则收在44.61美元。

　　据统计，今年以来石油均价在每桶约56美元，远低于去年的97美元，跌幅达42％；油价下跌对于航空股受惠大。不过，法人对于长荣航第3季的油料及匯率避险损失扩大，也表示出乎预期。

(工商时报)