油轮需求逐步恢复正常，是否进入新一轮循环周期？

恒承国际货运

 　　由于COVID-19以及其对原油需求产生的影响在过去几个月内油轮的市场需求和基本面发生了重大变化。但是随着由此产生的期货交易逐渐淡出市场基面的回归势必将油轮需求转向更为正常的交易。

　　船舶经纪人Gibson在最新的每周报告中表示:“凡是过去十年在油轮市场上工作的人都会非常熟悉有关于欧洲萧条的旧炼油厂与新兴的、有着更高效设备的东方和美国炼油厂激烈竞争的故事;在上次油价暴跌2014年-2016年中当较低的油价促使利润率提高时欧洲的炼油厂有所复兴。然而曾经一度许多成品油轮船东与投资者打败萧条的故事再未实现过。现在在油价暴跌期间欧洲的炼油厂再度合理化。但是是什么原因造成分析师们在这次油价暴跌中谈论的结果相反?这次有何不同?”

　　“非常肯定的是上一次的油价暴跌2014年-2016年是基于欧佩克和美国进行战时供应所驱动的价格暴跌本就是需求所驱动。展望未来需求的演变以及利用率的提高将决定全球炼油利润。”Gibson解释道“在平时较低的利润率可能会促使人们对工厂升级进行重新投资但鉴于大规模的整个能源领域的金融冲击脆弱的炼油厂可能终将陷入困境。其中许多这样的炼油厂就在欧洲但不仅仅是欧洲。”

　　根据船舶经纪人的说法在短期内区域炼油厂将在满足快速变化的需求形势的同时增加运行量之间寻求微妙的平衡。但炼油厂可以维持到何种程度的利用率尚不确定。欧洲产品价格的上涨都会从中东和美国抽出馏出物而这些国家的库存目前处于十年来的最高水平从而使利润率和利用率备受压力。

　　另外船舶经纪人还补充说展望未来接下来五年炼油厂计划增加的产能将超过需求增长。苏伊士以东的炼油厂产能预计将增加4.6 mbd西方的炼油厂产能预计将增加1.7 mbd而其中非洲和美国的新增产能占大部分。尽管西方国家的产能在增加预计到2025年利用率将增长700kbd与2019年相比而东部地区的增长为4.1 mbd。但是这样的上升空间并不是所有炼油厂可拥有的。咨询公司IHSMarkit最近预测欧洲工厂在未来5年内可能会损失2 mbd的产能。这看似极具破坏性但是随着竞争压力的增加至少不得不关闭或放弃某些产能或将其重新利用。美国东海岸不太先进的炼油厂也可能面临风险。

　　“无论潜在何种的合理化欧洲仍然都将是重要的炼油中心具有满足当地和出口需求的强大基础能力。”Gibson说“但是它将在国内外市场上面对日益强烈的竞争。来自东方的产量将增加支持很大部分的产量但这只是一种发展而不是根本性的变革。”